마음AI의 외국인 순매수 전환 뒤 20거래일 성과는 381개 종목의 중심보다 크게 낮았다. 평소 대비 중앙값 차이는 -4.29%포인트였고 표준거리는 -2.50이었다. 이 글은 그 예외적인 위치와 실패 기록을 확인하되 원인을 추정하거나 다음 움직임을 예고하지 않는다.
381개를 펼치자 -4.29%포인트의 거리가 보였다
초과수익은 신호 뒤 수익률 자체가 아니다. 신호 뒤 20거래일 수익률 중앙값에서 같은 기간 모든 거래일을 출발점으로 삼은 20거래일 수익률 중앙값을 뺀 값이다. 마음AI에서는 -7.37%에서 -3.08%를 뺀 -4.29%포인트였다.
전체 비교는 2026년 9월 8일을 기준으로 같은 신호와 같은 제외 기준을 적용하고 신호 표본이 20회 이상인 381개 종목에서 이뤄졌다. 분포의 중앙값은 +0.13%포인트였으며 평소보다 나았던 종목은 202개, 못했던 종목은 179개였다. 나았던 비율은 53.0%다.
마음AI의 -4.29%포인트는 이 분포의 중심에서 표준편차 2.50개만큼 아래에 놓였다. 꽤 멀다. 전체 종목의 하위 10% 경계가 -1.57%포인트였다는 사실과 나란히 보면 마음AI의 차이가 일반적인 중앙 부근의 흔들림보다 훨씬 컸음을 알 수 있다.
신호의 이름보다 지분율 규칙이 먼저다
여기서 외국인 순매수 전환은 외국인의 일별 매수 금액을 직접 합산한 값이 아니다. 외국인 지분율이 직전 20거래일 최저치를 찍고 다음 날 올라선 날을 신호로 정했으며 지분율 자료가 있는 구간만 셌다. 판정은 그날 자료가 확정된 뒤 가능하다.
조사 기간은 2021년 11월 23일부터 2026년 9월 8일까지 1,173거래일이다. 거래가 너무 적은 날과 제도상 불가능한 변동일 19일을 제외해 1,154거래일을 남겼으며 제외율은 1.6%였다. 이 조건에서 마음AI의 신호는 66회였다.
그림에 표시된 점은 발생 위치다. 점 뒤의 수익률은 그날 알 수 없었다. 신호 당시 확인 가능한 정보와 이후 가격 경로를 섞어서는 안 된다.
20거래일 결과는 상승보다 하락에 더 자주 놓였다
2021년 11월 23일부터 2026년 9월 8일까지 같은 제외 규칙을 적용한 신호 66회의 20거래일 수익률 중앙값은 -7.37%, 평균은 -2.50%였다. 상승 비율은 37.9%였고 하락은 41회, 62.1%였다. 평소 표본은 관찰 기간이 남은 1,134회다.
같은 기간 모든 거래일에 시작한 평소 결과는 중앙값 -3.08%, 평균 -0.06%, 상승 비율 43.6%였다. 평소란 한 번 사서 계속 보유한 결과가 아니다. 신호와 상관없이 각 거래일에서 시작해 20거래일 뒤 끝낸 결과다.
신호의 평균이 중앙값보다 4.87%포인트 높았다는 사실도 남는다. 가장 좋은 사례가 74.09%였던 반면 가운데 결과는 음수였으므로 일부 큰 상승이 평균을 끌어올렸을 가능성을 배제하기 어렵다. 전형적인 결과를 평균 하나로 요약하기 힘든 분포였다.
폭도 좁지 않았다. 같은 기간 신호 66회의 하위 25% 경계는 -16.46%, 상위 25% 경계는 9.03%였고 전체 범위는 107.22%포인트였다. 평소 1,134회의 사분위 범위는 -13.61%에서 10.73%였다. 중심은 신호 쪽이 더 낮았지만 결과 전체가 한 방향으로 모인 것은 아니다.
다른 신호를 놓자 외국인 전환의 표준거리가 더 튀었다
마음AI에서 같은 기간과 같은 제외 기준으로 잰 거래량 급증은 표본 73회, 평소 대비 20거래일 중앙값 차이 +0.99%포인트였고 표준거리는 +0.69였다. 상승 갭은 142회에서 +0.04%포인트, +0.22였다. 두 신호는 분포 중심과 가까웠다.
이격도 과열은 표본 35회에서 -5.78%포인트로 외국인 전환보다 평소 대비 수익률 차이가 더 낮았지만 표준거리는 -1.23이었다. 외국인 전환은 66회에서 -4.29%포인트와 -2.50이었다. 같은 종목의 네 신호 가운데 전체 종목 분포와 견준 음의 표준거리는 외국인 전환이 가장 컸다.
두 척도는 질문이 다르다. %포인트는 마음AI 안에서 평소와 벌어진 간격이고 표준거리는 각 신호의 종목별 분포에서 떨어진 정도다. 그래서 더 낮은 초과수익이 반드시 더 먼 표준거리로 이어지지는 않는다.
60거래일을 두자 가운데 값은 더 내려갔다
2021년 11월 23일부터 2026년 9월 8일까지 뒤쪽 관찰 기간이 남은 신호 62회의 60거래일 수익률 중앙값은 -17.26%, 평균은 -4.24%였다. 상승 비율은 32.3%였다. 하락은 42회, 67.7%로 집계됐다.
평소 1,094회의 중앙값은 -8.87%, 평균은 0.38%, 상승 비율은 39.3%였다. 마음AI 신호와 평소의 중앙값 차이는 -8.39%포인트였다. 20거래일의 음의 간격이 사라지지 않고 더 벌어진 셈이다.
신호 표본의 하위 25% 경계는 -27.97%, 상위 25% 경계는 10.52%였고 가장 나쁜 결과와 가장 좋은 결과는 각각 -46.75%, 89.51%였다. 평균과 중앙값의 차이는 13.02%포인트다. 긴 관찰 기간에도 큰 상승 사례와 낮은 가운데 값이 함께 있었다.
가장 나빴던 경로도 전체 실패를 대신하지 못한다
20거래일 기준 실패는 수익률이 0% 미만인 경우다. 2021년 11월 23일부터 2026년 9월 8일까지 신호 66회 중 41회가 여기에 들었고 실패 비율은 62.1%였다. 가장 나빴던 신호일은 2024년 7월 12일이며 이후 20거래일 수익률은 -33.13%였다.
이 사례는 손실 경로가 실제로 존재했음을 보여준다. 그러나 한 구간의 가격 모양만으로 41회 실패의 공통 원인을 정할 수는 없다. 전체 자료가 알려 주는 것은 빈도와 분포다.
60거래일 기준에서도 관찰 가능한 신호 62회 가운데 42회가 내려 67.7%를 차지했고 최악의 결과는 -46.75%였다. 반면 가장 좋은 결과도 89.51%였다. 과거 기록은 넓게 갈라졌다.
-2.50에서 확인이 끝나고 원인 질문이 시작된다
확인된 사실은 마음AI의 외국인 지분율 전환 뒤 중앙값이 평소보다 낮았고 그 차이가 381개 종목의 분포에서도 왼쪽에 멀리 놓였다는 것이다. 20거래일과 60거래일 모두 하락 횟수가 상승 비율보다 두드러졌다. 과거 기록이다.
알 수 없는 것도 분명하다. 이 자료에는 외국인의 거래 목적, 기업 실적, 공시, 시장 국면이나 당시 수급 주체별 주문 내역이 들어 있지 않다. 따라서 마음AI만 유난히 낮았던 원인을 외국인의 판단이나 사업 상황으로 연결할 근거는 없다. 다음 신호의 결과도 열려 있다.
종목별로 다른 외국인 지표의 반응이 경기·금리·환율과 어떤 조건에서 함께 움직이는지는 남은 질문이다. 지표의 산출 방식과 서로 다른 경제 수치를 같은 시점에 맞춰 읽는 법은 『경제지표의 기본기』의 경기지표와 금융시장 지표를 연결해 해석하는 대목에서 이어서 살펴볼 수 있다.