HD현대마린솔루션의 외국인 순매수 전환은 20거래일 뒤 초과수익이 -3.90%포인트로 381개 종목의 가운데인 +0.13%포인트보다 낮았고 표준거리는 -2.28이었다. 반면 60거래일 뒤 초과수익 중앙값은 +5.14%포인트였지만 상승 비율 차이는 -0.3%포인트였다. 기간을 늘렸다고 모든 기준이 함께 좋아진 것은 아니다. 이 글은 그 간격을 381개 종목의 분포와 견준다. 과거의 예외값을 확인할 뿐 다음 가격을 예고하지는 않는다.
지분율의 바닥 다음 날만 스무 번 남았다
외국인 순매수 전환은 외국인 지분율이 직전 20거래일 최저치를 기록한 뒤 다음 날 올라선 경우로 정했다. 그 다음 날을 신호일로 삼았으며 지분율 자료가 존재하는 구간만 셌다. 판정에는 당일 지분율을 사용했다.
조사 시작일은 2024년 5월 8일, 종료일은 2026년 9월 8일이다. 전체 569거래일 가운데 거래대금이 얇은 날과 제도상 불가능한 변동일을 같은 기준으로 제외하자 550일이 남았다. 제외된 날은 19일, 전체의 3.3%다.
이 조건에서 신호는 20회였다. 발생 자리 그림은 2024년 12월 17일 이후 구간을 보여 주며, 전체 조사 기간에서 센 표본 수는 그대로 20회다. 신호가 특정 한 달에만 모인 모습은 아니다.
-3.90%포인트는 전체 분포의 아래쪽에 놓였다
종목 간 비교에는 같은 제외 규칙을 적용하고 신호가 20회 이상 나온 종목만 넣었다. 기준일 2026년 9월 8일에 이 하한을 넘은 종목은 381개였다. 그중 평소보다 나았던 곳은 202개, 못했던 곳은 179개다.
20거래일 초과수익의 종목별 중앙값은 +0.13%포인트였다. 하위 10% 경계는 -1.57%포인트였고 하위 25% 경계는 -0.64%포인트였다. HD현대마린솔루션의 -3.90%포인트는 두 경계보다 낮다.
표준거리도 -2.28이었다. 이는 전체 종목 평균에서 아래 방향으로 표준편차 2.28개만큼 떨어졌다는 표시다. 정확한 순위는 아니다.
381개 가운데 평소를 앞선 비율은 53.0%였으므로 외국인 순매수 전환이 모든 종목에서 같은 결과를 냈다고 보기도 어렵다. 그림의 핵심은 넓은 차이다. 종목마다 결과가 갈렸다.
같은 종목의 세 신호도 한 방향으로 서지 않았다
HD현대마린솔루션 안에서 표본 20회 이상인 세 신호를 같은 20거래일 기준으로 비교하면 외국인 순매수 전환은 -3.90%포인트, 신고가 돌파는 -10.42%포인트, 상승 갭은 -0.54%포인트였다. 각 표본은 20회, 20회, 71회다.
수치의 차이만 보면 신고가 돌파가 더 낮다. 종목별 분포 안의 표준거리는 달랐다. 외국인 순매수 전환은 -2.28, 신고가 돌파는 -1.61, 상승 갭은 -0.25였다.
따라서 외국인 신호는 세 가지 가운데 전체 종목과 견준 거리가 가장 컸다. 다만 그 원인은 이 글에서 확인할 수 없다. 지분율 변화나 기업 사건을 덧붙여 설명하면 추측이 된다.
가운데 값 아래에는 열세 번의 하락이 있었다
2024.05.08부터 2026.09.08까지 고정한 판정법으로 신호 20회를 세자 20거래일 수익률 중앙값은 -3.36%, 평균은 -2.88%였다. 상승은 7회로 35.0%였다. 하락은 13회, 65.0%다.
평소는 같은 기간 신호 여부를 따지지 않고 시작 가능한 모든 날에서 20거래일 뒤를 계산한 530회다. 이 경우 중앙값은 +0.54%, 평균은 +2.59%였다. 상승 비율도 52.3%로 신호 쪽보다 17.3%포인트 높았다.
두 중앙값은 부호부터 달랐다. 그림 2가 보여 주는 사실도 이것이다.
흩어진 폭도 살펴야 한다. 같은 기간의 신호 20회에서 가운데 절반은 -12.51%부터 +5.27% 사이였고, 평소 530회의 같은 구간은 -6.78%부터 +11.09% 사이였다. 양쪽 폭은 각각 17.78%포인트와 17.87%포인트로 비슷했지만 신호 구간이 아래로 옮겨 있었다.
폭이 좁아서 생긴 음수는 아니었다. 위치가 달랐다.
가장 나빴던 사례는 2026년 6월 16일 신호다. 전체 기간에 같은 규칙으로 잡힌 20회 가운데 20거래일 수익률은 -24.27%였다. 가장 좋았던 값은 +19.31%였으며 전체 범위는 43.58%포인트였다.
신호 당일 확인할 수 있었던 것은 지분율이 정해 둔 조건을 충족했다는 사실이다. -24.27%는 이후에 확인된 결과다. 한 건의 경로가 나머지 19건의 원인을 대신하지는 못한다.
60일의 양수는 높은 적중률과 같은 말이 아니었다
같은 조사 기간과 판정법에서 60거래일 값을 계산할 수 있는 신호는 19회였다. 수익률 중앙값은 +11.10%, 평균은 +10.15%였다. 상승 사례는 57.9%다.
평소 결과는 490회를 계산했다. 중앙값은 +5.96%, 평균은 +8.46%였고 상승 비율은 58.2%였다. 신호의 중앙값 우위는 +5.14%포인트였지만 상승 비율은 평소보다 0.3%포인트 낮았다.
20일의 열세가 60일에는 그대로 남지 않았다. 하지만 신호가 더 자주 올랐다고 말할 근거도 없다.
60거래일 뒤 하락은 19회 가운데 8회, 42.1%였다. 가장 낮은 결과는 2026년 5월 6일 신호의 -29.79%였다. 가운데 절반의 폭도 신호가 43.33%포인트, 평소가 35.25%포인트로 달랐다.
중앙값이 높아진 자리에도 손실은 남는다. 그림 5는 양수인 가운데 값과 넓어진 흔들림이 함께 있었다는 사실을 보여 준다.
-2.28 뒤에 남은 것은 원인보다 조건이다
확인된 기록은 선명하다. HD현대마린솔루션의 외국인 순매수 전환은 20거래일 기준으로 381개 종목 분포의 아래쪽에 있었고, 60거래일 중앙값 비교에서는 평소보다 높았다. 관찰 기간에 따라 결론의 방향이 달라졌다.
확인되지 않은 것도 분명하다. 이 결과만으로 20일 부진과 60일 회복의 원인이나 외국인 투자자의 의도를 알 수는 없다. 짧은 상장 이력에서 나온 20회와 19회의 표본이 다른 시기에도 같은 분포를 만든다는 보장도 없다.
다음에 남는 질문은 두 기간의 엇갈림이 당시 환율·금리 변화와 함께 나타났는가이다. 외국인 수급과 거시 지표를 분리해 읽는 기준은 『경제지표의 기본기』의 환율과 금리 지표를 해석하는 장에서 이어서 확인할 수 있다.